Seit einiger Zeit schreibt Laurence D. Fink alljährlich einen Massenbrief. Fink, den die meisten Zeitgenossen kurz „Larry“ nennen, ist Gründer und Chef von Blackrock, der weltweit größten unabhängigen Vermögensverwaltungsgesellschaft. Die rund 1.500 Adressaten seines Briefes sind die Vorstandsvorsitzenden der größten Aktiengesellschaften der Welt. Blackrock hält Beteiligungen an all diesen Unternehmen, und da die Gesellschaft in ihren Fonds insgesamt mehr als sechs Billionen US-Dollar verwaltet, gehört sie oft zu deren größten Einzelaktionären. „Indexfonds mutieren zu aktiven Aktionären“ weiterlesen
Ist Warren Buffett out?
„Als Idee ist Warren Buffett tot“, betitelte Walter Naggl Anfang Juli 2016 einen Kommentar zur Entwicklung der Aktienmärkte. Naggl ist Chefvolkswirt des unabhängigen Vermögensverwalters PT Asset Management und sieht offenbar Anzeichen dafür, „dass die Grundsätze des wertorientierten Investierens an der Börse zunehmend zurückgedrängt werden“. Als Beleg führt er unter anderem an, dass die Kurse vieler Aktien sich „geradezu konträr zu den Kennzahlen entwickeln, die ein Value-Investor beachten würde“. Die Gewinnentwicklung als maßgebliche Bestimmungsgröße des Value-Investmentstils finde offenbar kaum Beachtung. Zwar könne man „über lange Zeiträume von fünf Jahren und mehr“ den Zusammenhang zwischen Gewinnen und Kursverlauf wieder nachweisen, ein Erfolgsrezept im Sinne von Buffett werde daraus aber nicht unbedingt, weil niemand die Entwicklung eines Unternehmens über so lange Zeiträume vorhersehen könne. „Die Amerikaner vergöttern Warren Buffett, handeln aber ganz anders“, betonte Naggl. „Ist Warren Buffett out?“ weiterlesen
Der Anfang vom Ende der Hedgefondsbranche?
Als die kalifornische Pensionskasse Calpers Mitte September 2014 ihren vollständigen Rückzug aus Hedgefonds angekündigt hat, schlug die Nachricht ein wie eine Bombe. Einige US-Medien prognostizierten ein „Erdbeben“ für die Hedgefondsbranche, weil damit zu rechnen sei, dass zahlreiche andere institutionelle Investoren diesem Beispiel folgen werden. Schließlich ist Calpers mit einem verwalteten Vermögen von derzeit rund 300 Milliarden US-Dollar nicht nur eine der größten Pensionskassen weltweit, sondern gilt auch als einer der Hedgefondspioniere aus diesem Bereich. „Der Anfang vom Ende der Hedgefondsbranche?“ weiterlesen